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美欧日央行货币政策走向跟踪-山金期货宏观与策略专题报告20240310

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报告导读

本报告通过全面梳理自2月最近一次美联储议息会议以来美、欧、日央行官员们的表态来追踪这三大经济体的货币政策走向,发现:

(1)通过梳理近期美联储官员对货币政策的评论可以发现,几乎所有的官员都认为,目前的货币政策是合适的;大部分的官员认为,今年中期或者晚些时候降息是合适的;个别官员认为,未来不能排除将再次加息的可能。另有个别官员认为,今年某个时候可能需要结束“量化紧缩”。从目前美联储官员对于货币政策的表态来看,今年降息75个基点并从6月份开始降息将是大概率事件,下半年极有可能在9月和12月各降息一次,降息的次数和开始的时间基本和上一次记美联储议息会议时公布的点阵图相近

(2)近一个多月的时间,欧洲央行管委会官员们的态度明显转鸽。从官员们的表态来看,6月份降息将是大概率事件,且目前不能排除在此之前降息的可能,降息时点将早于美联储,全年降息空间预计将在75-100个基点左右。2月上旬之前,欧洲央行的官员们对于何时降息显得更为谨慎。之后,随着欧洲经济形势的转差,大部分官员的态度明显转鸽。与之形成鲜明对比的是,在1月份之前,大部分官员认为2024年下半年降息是合适的,降息时点晚于美联储的行动。

(3)从日本央行行长及官员们的表态以及日本政府个别官员的表态来看,3月或4月日本央行将进行2007年以来首次加息。由于2月日本的CPI数据高于市场预期,日本央行内部对于结束负利率政策的呼声高涨。至于是3月还是4月,目前日本央行内部还没有形成一致意见

风险提示:美、欧、日内部经济的变化;全球宏观经济形势的变化

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