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投资策略

近期市场关注焦点以及行情展望-山金期货宏观与策略专题报告20240129

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近期市场关注焦点以及行情展望
——山金期货宏观与策略专题报告

报告导读

目前市场关注的热点有四个方面:1)日本央行将于何时开展货币正常化进程及对全球资本市场的影响;2)欧美央行将于何时开始降息?3)A股是否已经见底?4)工业品是涨还是跌?整体来看,前两个问题给市场带来的应该仅仅是扰动,并不会改变行情的发展方向。因为无论是哪家央行,均和市场进行充分的沟通之后才会采取行动,市场有充足的时间去评估政策动向和经济数据。

市场更需要关注的是,第二季度全球以及国内宏观经济的形势如何表现?毫无疑问的是,在央行采取宽松货币政策的时候,一般也是经济增速下行的时期,甚至是经济增速下行周期的中后期。目前的状态是,全球投资者对于硬着陆的风险反映不足。从目前的情况来看,欧美通胀下行缓慢,但对降息的幅度更加乐观,对经济下行的风险准备不充分。

进入二季度之后,如果经济下行幅度超预期,而通胀下降速度慢于预期,欧美央行还在坚持将防通胀放在首位,则不排除权益市场和工业品市场同步下挫的可能。在国内市场方面,如果两会之后,政策面已经明朗,价格也已经反弹到了高位,但现实情况差于预期,则也容易导致权益和商品市场出现调整。而且,从季节性规律来看,二季度一般是一年里下跌概率最高、调整幅度最大的季节。所以,国内方面,对于股指期货,近期不妨乐观些,将目前的上涨看成中线级别反弹的早期阶段来对待。对于商品市场,特别是位置已经相对偏高的黑色和建材板块,建议保持谨慎,等待后市出现中线级别的做空机会再行动。

风险提示:国内政策面超预期;欧美通胀维持高位

近期市场关注焦点以及行情展望-山金期货宏观与策略专题报告20240129.pdf


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